臨近年關(guān)，下游需求走弱，庫存繼續(xù)增加，鋁價(jià)延續(xù)弱勢(shì)。

　　1.市場表現(xiàn)

　　本周滬鋁呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)，主力2103合約收于14875元，周下跌415元。

　　從技術(shù)上看，滬鋁2103合約持續(xù)下跌后有所反彈，上方壓力位在15200元。

　　2.影響因素及分析

　　據(jù)網(wǎng)上消息，湖北黃石鋁型材企業(yè)因下游訂單缺乏，及大冶限供天然氣等因素影響，當(dāng)?shù)劁X廠今年放假普遍提前，部分企業(yè)表示將于本月下旬開始放假。受此影響，華東地區(qū)主要送往湖北地區(qū)的廢鋁貨場目前已經(jīng)著手放假事宜，15號(hào)左右停收。

　　周四電解鋁社會(huì)庫存合計(jì)68.4萬噸，較上周四增加2萬噸。當(dāng)前離春節(jié)假期越來越近，電解鋁庫存極有可能會(huì)進(jìn)一步增加，累庫的力度將決定鋁價(jià)的跌幅。周四LME鋁庫存合計(jì)128.5萬噸，較上周四減少2.8萬噸。

　　12月中國電解鋁產(chǎn)量為327.9萬噸，同比增長8%。主要增量來自云南神火及內(nèi)蒙古創(chuàng)源等企業(yè)，目前電解鋁冶煉企業(yè)的生產(chǎn)利潤依舊可觀，結(jié)合企業(yè)的投產(chǎn)計(jì)劃來看，預(yù)計(jì)1月電解鋁產(chǎn)量穩(wěn)中有增，供應(yīng)壓力將持續(xù)。

　　據(jù)SMM消息，周五國內(nèi)鋁棒主流市場加工費(fèi)表現(xiàn)堅(jiān)挺，華南地區(qū)加工費(fèi)重心上移50元/噸，華東地區(qū)主流價(jià)格維持穩(wěn)定，低價(jià)貨源出貨情況尚可，但市場整體成交一般。今日盤面仍然強(qiáng)勢(shì)，但下游接貨情緒一般，臨近年關(guān)，下游鋁加工需求走弱，預(yù)計(jì)年前鋁棒加工費(fèi)上漲空間有限。

　　3.結(jié)論及策略

　　臨近春節(jié)假期，下游需求走弱，國內(nèi)鋁庫存繼續(xù)增加。本周滬鋁期貨合約間價(jià)差進(jìn)一步縮小，現(xiàn)貨升貼水也繼續(xù)走弱。近期庫存變化依舊是影響鋁價(jià)的關(guān)鍵，倘若庫存持續(xù)增加，鋁價(jià)大概率會(huì)延續(xù)跌勢(shì)。（蔣一星）