國(guó)聯(lián)期貨第48周鋁周報(bào)：庫(kù)存下降 鋁價(jià)上漲
- 發(fā)布時(shí)間：2020-11-29
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鋁錠社庫(kù)繼續(xù)下降，只是現(xiàn)貨升水有所走弱，目前依舊維持看漲觀點(diǎn)。
1.市場(chǎng)表現(xiàn)
本周滬鋁呈現(xiàn)震蕩上升的走勢(shì)，主力2101合約收于16090元，周上漲430元。
技術(shù)上，滬鋁日線呈現(xiàn)多頭排列，價(jià)格沿5日均線穩(wěn)步向上，漲勢(shì)或仍將延續(xù)。
2.影響因素及分析
據(jù)了解，受大規(guī)模雨雪天氣的影響，新疆、內(nèi)蒙等地區(qū)的鋁錠運(yùn)輸均受到了一定的阻礙。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，周四，國(guó)內(nèi)主要消費(fèi)地電解鋁庫(kù)存合計(jì)59.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.9萬(wàn)噸，無(wú)錫、南海等主要消費(fèi)地到貨偏少，整體出庫(kù)力度維持。
上周上期所鋁庫(kù)存減少0.1萬(wàn)噸至23.2萬(wàn)噸，上期所庫(kù)存未有太大變化。本周現(xiàn)貨A00鋁錠升貼水有所走弱，當(dāng)前升水90元/噸~升水130元/噸，受鋁價(jià)上漲，加工費(fèi)下降的影響，市場(chǎng)交投氛圍一般。另外，滬鋁期貨隔月間價(jià)差也有所走弱。
10月國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量為320萬(wàn)噸，同比增加9.7%，環(huán)比增加1.2%。在高冶煉利潤(rùn)的刺激下，電解鋁產(chǎn)能持續(xù)釋放，但從產(chǎn)量變化上看，8~10月的電解鋁產(chǎn)能釋放速度比較緩慢，低于市場(chǎng)預(yù)期，因此產(chǎn)量增加并未對(duì)鋁價(jià)形成壓力。
中國(guó)海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，10月中國(guó)廢鋁進(jìn)口量為4.7萬(wàn)噸，同比下滑21.5%。自11月開始，符合標(biāo)準(zhǔn)的廢鋁進(jìn)口將不再受到限制，可作為資源類自由進(jìn)口，但是因?yàn)槟壳斑M(jìn)口商對(duì)政策的實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)無(wú)法完全確定，因此預(yù)計(jì)知道今年年底，廢鋁進(jìn)口量都不會(huì)有太大增加。
3.結(jié)論及策略
低庫(kù)存是導(dǎo)致近期鋁價(jià)上漲的主要原因，并且也是影響未來(lái)鋁價(jià)的關(guān)鍵。目前電解鋁冶煉利潤(rùn)特別豐厚，產(chǎn)量持續(xù)增加，但增加幅度有限，屬于一個(gè)小利空，但在低庫(kù)存下，這一利空因素尚未成為影響鋁價(jià)的關(guān)鍵因素。預(yù)計(jì)在低庫(kù)存下，鋁價(jià)易漲難跌。未來(lái)庫(kù)存變化將是影響鋁價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵。（蔣一星）
1.市場(chǎng)表現(xiàn)
本周滬鋁呈現(xiàn)震蕩上升的走勢(shì)，主力2101合約收于16090元，周上漲430元。
技術(shù)上，滬鋁日線呈現(xiàn)多頭排列，價(jià)格沿5日均線穩(wěn)步向上，漲勢(shì)或仍將延續(xù)。
2.影響因素及分析
據(jù)了解，受大規(guī)模雨雪天氣的影響，新疆、內(nèi)蒙等地區(qū)的鋁錠運(yùn)輸均受到了一定的阻礙。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，周四，國(guó)內(nèi)主要消費(fèi)地電解鋁庫(kù)存合計(jì)59.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.9萬(wàn)噸，無(wú)錫、南海等主要消費(fèi)地到貨偏少，整體出庫(kù)力度維持。
上周上期所鋁庫(kù)存減少0.1萬(wàn)噸至23.2萬(wàn)噸，上期所庫(kù)存未有太大變化。本周現(xiàn)貨A00鋁錠升貼水有所走弱，當(dāng)前升水90元/噸~升水130元/噸，受鋁價(jià)上漲，加工費(fèi)下降的影響，市場(chǎng)交投氛圍一般。另外，滬鋁期貨隔月間價(jià)差也有所走弱。
10月國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量為320萬(wàn)噸，同比增加9.7%，環(huán)比增加1.2%。在高冶煉利潤(rùn)的刺激下，電解鋁產(chǎn)能持續(xù)釋放，但從產(chǎn)量變化上看，8~10月的電解鋁產(chǎn)能釋放速度比較緩慢，低于市場(chǎng)預(yù)期，因此產(chǎn)量增加并未對(duì)鋁價(jià)形成壓力。
中國(guó)海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，10月中國(guó)廢鋁進(jìn)口量為4.7萬(wàn)噸，同比下滑21.5%。自11月開始，符合標(biāo)準(zhǔn)的廢鋁進(jìn)口將不再受到限制，可作為資源類自由進(jìn)口，但是因?yàn)槟壳斑M(jìn)口商對(duì)政策的實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)無(wú)法完全確定，因此預(yù)計(jì)知道今年年底，廢鋁進(jìn)口量都不會(huì)有太大增加。
3.結(jié)論及策略
低庫(kù)存是導(dǎo)致近期鋁價(jià)上漲的主要原因，并且也是影響未來(lái)鋁價(jià)的關(guān)鍵。目前電解鋁冶煉利潤(rùn)特別豐厚，產(chǎn)量持續(xù)增加，但增加幅度有限，屬于一個(gè)小利空，但在低庫(kù)存下，這一利空因素尚未成為影響鋁價(jià)的關(guān)鍵因素。預(yù)計(jì)在低庫(kù)存下，鋁價(jià)易漲難跌。未來(lái)庫(kù)存變化將是影響鋁價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵。（蔣一星）
